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PPP、BOT、BT模式簡介及特點比較

一、模式簡介
項目PPP（Public-Private Partnership）融資模式也可稱為“公私合營”融資模式，是指政府增強公共產(chǎn)品和服務(wù)供給能力，提高供給效率，通過特許經(jīng)營、購買服務(wù)、股權(quán)合作等方式，與社會資本建立的利益共享、風(fēng)險分擔(dān)及長期合作關(guān)系。是適用于基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)和自然資源開發(fā)等大中型項目的越來越流行的重要籌資手段?！傍B巢”就是中國首例實行PPP經(jīng)營模式的體育館。政府出了58%，中信聯(lián)合體出了42%，聯(lián)合體中，中信、城建、金州的股份分別是65%、30%和5%。”
BOT(Build—Operate—Transfer)即建設(shè)—經(jīng)營—轉(zhuǎn)讓，是指政府通過契約授予私營企業(yè)（包括外國企業(yè)）以一定期限的特許專營權(quán)，許可其融資建設(shè)和經(jīng)營特定的公用基礎(chǔ)設(shè)施，并準許其通過向用戶收取費用或出售產(chǎn)品以清償貸款，回收投資并賺取利潤；特許權(quán)期限屆滿時，該基礎(chǔ)設(shè)施無償移交給政府。
BT(Build—Transfer)即建設(shè)—移交，是指政府經(jīng)過法定程序選擇擬建的基礎(chǔ)設(shè)施或公用事業(yè)項目的投資人，并由投資人在工程建設(shè)期內(nèi)組建BT項目公司進行投資、融資和建設(shè)；在工程竣工建成后按約定進行工程移交并從政府的支付中收回投資。
BT屬于BOT的一種演變形式，政府在項目建成后從民營機構(gòu)中購回項目（可一次支付也可分期支付）；與政府借貸不同，政府用于購買項目的資金往往是事后支付（可通過財政撥款，但更多的是通過運營項目收費來支付）；民營機構(gòu)用于建設(shè)的資金可自己出但更多的是獲取銀行的有限追索權(quán)貸款。
二、PPP模式與BOT、BT模式的比較
（一）BOT、BT等融資模式。多是由社會投資人獨立完成某一階段的工作，如獨自承擔(dān)項目融資任務(wù)、獨自完成項目建設(shè)、獨立負責(zé)項目特許期的運營和維護工作。各參與方缺乏充分合作，利益沖突大，由于項目周期長，風(fēng)險分配往往不盡合理。在城鎮(zhèn)建設(shè)中，政府雖然積極引資，但由于考慮到一些地方政府扶植政策少、資源稀缺、項目邊界條件較差、項目預(yù)期收益不明朗、政府財政力量薄弱等因素，投資人往往不愿承擔(dān)風(fēng)險。
（二）PPP模式。與BOT、BT等其他融資模式相比，PPP模式最大的不同在于，在PPP模式中，政府部門與社會投資人的合作始于基礎(chǔ)設(shè)施項目的確認和可行性研究階段，并貫穿于項目的整個生命周期。首先是政府部門以項目發(fā)起人身份根據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的需要，選擇合適的社會投資人開展伙伴式合作，共同對項目進行確認，并為此組建專門的項目公司。其次項目公司根據(jù)雙方達成的協(xié)議確定風(fēng)險分配方案，負責(zé)可行性研究、技術(shù)設(shè)計等前期工作，以及項目在整個生命周期內(nèi)的建設(shè)及運營，在此過程中政府部門和投資人以項目公司為載體，相互協(xié)調(diào)、共同決策，對項目的整個周期負責(zé)。最后在這個合作關(guān)系中，由項目公司根據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施項目的預(yù)期收益、資產(chǎn)以及政府的相應(yīng)扶持措施來安排項目融資，融資數(shù)量、成本以及融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計都與項目的現(xiàn)金流和資產(chǎn)價值直接聯(lián)系在一起。
三、PPP模式的優(yōu)點
（一）消除費用的超支。公共部門和社會資本在初始階段社會資本與政府共同參與項目的識別、可行性研究、設(shè)施和融資等項目建設(shè)過程,保證了項目在技術(shù)和經(jīng)濟上的可行性，縮短前期工作周期,使項目費用降低。PPP模式只有當(dāng)項目已經(jīng)完成并得到政府批準使用后，社會資本才能開始獲得收益,因此PPP模式有利于提高效率和降低工程造價,能夠消除項目完工風(fēng)險和資金風(fēng)險。
（二）有利于轉(zhuǎn)換政府職能，減輕財政負擔(dān)。政府可以從繁重的事務(wù)中脫身出來，從過去的基礎(chǔ)設(shè)施公共服務(wù)的提供者變成一個監(jiān)管的角色，從而保證質(zhì)量，也可以在財政預(yù)算方面減輕政府壓力。
（三）促進了投資主體的多元化。利用社會資本來提供資產(chǎn)和服務(wù)能為政府部門提供更多的資金和技能,促進了投融資體制改革。同時,社會資本參與項目還能推動在項目設(shè)計、施工、設(shè)施管理過程等方面的革新,提高辦事效率,傳播最佳管理理念和經(jīng)驗。
（四）政府部門和社會資本可以取長補短，發(fā)揮政府公共機構(gòu)和社會資本各自的優(yōu)勢，彌補對方身上的不足。雙方可以形成互利的長期目標，可以以最有效的成本為公眾提供高質(zhì)量的服務(wù)。
（五）使項目參與各方整合組成戰(zhàn)略聯(lián)盟,對協(xié)調(diào)各方不同的利益目標起關(guān)鍵作用。
（六）風(fēng)險分配合理。與BOT等模式不同,PPP在項目初期就可以實現(xiàn)風(fēng)險分配,同時由于政府分擔(dān)一部分風(fēng)險,使風(fēng)險分配更合理,減少了承建商與投資商風(fēng)險,從而降低了融資難度,提高了項目融資成功的可能性。政府在分擔(dān)風(fēng)險的同時也擁有一定的控制權(quán)。
（七）應(yīng)用范圍廣泛，該模式突破了引入社會資本參與公共基礎(chǔ)設(shè)施項目組織機構(gòu)的多種限制，可適用于城市供熱等各類市政公用事業(yè)及道路、鐵路、機場、醫(yī)院、學(xué)校等。

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